主动或被动管理,我们如何决定?

阿比盖尔·菲舍尔(Abigail Fischer) 贡献者: 阿比盖尔·菲舍尔(Abigail Fischer)

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让我们从复习课程开始!什么是主动和被动管理?

通常,被动管理策略会紧密反映大型索引和基准的性能。鉴于此,投资专家会亲自挑选证券,以试图在积极的管理策略中跑赢或调整相同指数和基准的风险。

当指数和基准跑赢主动管理空间时,称赞被动管理策略的投资专业人员进一步确信其有效性,而在2018年和2019年,对于许多资产类别和管理者而言,这再次是有效的。主动策略必须克服的挑战之一是其费用。主动管理的费用使性能超出了基准。

那么,为什么选择主动管理呢?

主动策略通常被认为是“有利的”,因为它们可以按照自己的意愿灵活地买卖股票或债券。 他们也有责任使风险保持在或低于同行或基准,而这可能适合许多投资者。

我们的研究案例

该中心的投资部对固定收益空间的研究发现了一个有趣的关联。正如市场是周期性的一样,在经济周期中的某些非常特定的时刻,主动管理往往比被动管理要好。低利率环境以及封装2020年固定收益市场的债券定价混乱,削弱了被动投资者在广泛的固定收益市场中的成功。下图显示了最近十年以来,一些最大的固定收益类别相对于过去十年的情况,如何降低年化收益率(现在的收益率很低)而变得静音。这种环境为活跃的经理人闪耀了舞台。 当利率较低且债券在资产类别之间的交易不一致时,具有灵活性的经理人更有可能通过认真研究来识别和利用定价错误。当利率如此之低时,相对于基准而言,即使是很小的成功也会对回报产生重大影响。

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这对现在的投资组合意味着什么?

何时加息纯粹是猜测游戏,可能在下个月或明年。同时,我们努力利用主动固定收益管理者发现风险调整收益比被动管理固定收益收益更有利的可能性。尽管这只是一个资产类别的示例,但中心的投资团队在研究所有资产类别时也采用了相同的理论。 这导致投资组合中主动和被动投资策略的动态混合。 还有其他问题吗? 不要犹豫,伸出援手!

阿比盖尔·菲舍尔(Abigail Fischer) 是金融计划中心公司的投资研究助理和投资代表。®作为客户服务助理,她获得了宝贵的知识,在她过渡到投资部门的新职位时,她获得了优势。


所表达的观点是作者的观点,不一定是雷蒙德·詹姆斯的观点,如有变更,恕不另行通知。所提供的信息本质上是一般性的,不是做出投资决定所必需的所有信息的完整陈述,也不是买卖任何证券的建议或诱因。过去的表现并不预示未来的结果。无法保证这些趋势会持续下去,也不保证会发生上述预测。投资总是涉及风险,您可能会蒙受收益或损失。没有任何投资策略可以保证成功。