2020年第二季度投资评论

2020年第二季度投资评论

随着经济的缓慢开放和杂货店货架的重新库存,第二季度成为数十年来最好的季度之一。 诸如政府刺激,“平缓曲线”上的积极趋势,经济重新开放,有关病毒治疗的好消息以及疫苗的希望等不利因素给投资者带来了他们重新购入股票所需的信心。 与第一季度形成鲜明对比的是S的令人眼花correction乱的修正&P 500在大约一个月内下降了34%。

2020年第二季度投资评论

许多人都在想这是否太好了以至于无法做到,在此问题上有几种不同且非常有效的观点。 

当我们仍处于大流行状态时,股市如何回到峰值附近?

随着指数恢复了第一季度所损失的大部分资金,一些投资者不知所措,想知道当经济停摆期间企业大量亏损时,情况会如何。 乍一看,这似乎很奇怪。 发生这种情况可能有多种原因。

1.受灾最严重的公司是小型企业,没有像S这样的大指数反映出来&P 500. 当人们无法在停工期间前往当地的小企业购买所需的商品时,他们便从成堆的大型商店转向在线购物。  So, 小企业失去了什么,大企业获得了 (至少在短期内)。

2. 政府提供协助 以可免除的债务形式发给小型企业,并直接向个人发行支票。 因此,不仅人们被困在家里无处可支(除了固定的账单),而且还受到了激励检查。 对于许多人来说,这提供了急需的后备站来支付重要的账单,例如抵押或汽车付款。 但是,数据还显示,其中大部分已被存放在雨天。 查看以下M1货币存量的历史图表(准备好花钱的个人持有的货币数量,即,货币和美国的活期存款)。 我们从未见过如此规模的峰值。

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随着企业的重新开放,对汽车和家装等商品和服务的需求也很高。 人们现在正在花费他们呆在家里无法花费的钱,而市场正在将其计入结果,该结果应反映在下一季度的收益报告中。

3. 降低利率 意味着房主可以以较低的利率为债务再融资,从而将更多的钱放在口袋里,而更少的钱放在银行的口袋里。 人们还可以购买融资0%的新车。 较低的利率也使那些寻求投资收益的人几乎没有余地可以用股票替代股票来弥补收益损失。

是什么导致市场回落呢?

我有一种感觉,即经济目前正处于平衡状态。 这种势头正朝着复苏的方向发展,但是一些风险可能会减缓或破坏这种势头:

  • 病毒复发 –仅COVID-19并不是潜在市场回落的原因,但这确实增加了部分经济体不得不关闭一段时间的可能性。 一个很好的例子是密歇根州部分地区的室内酒吧服务最近被关闭,此前几次酒吧聚会被确定为案件中本地峰值的来源。 我认为我们不会再看到经济普遍关闭,但是这种情况会有所发生。

  • 补充失业救济金到期 –如果人们无法找到工作或找到新工作,那么7月底失去额外的失业收入可能会严重打击消费者的信心。 这意味着当前正在促进经济发展的电子消费习惯可能很快消失。 我认为这是目前复苏的最大风险,因为全国失业率为11.1%,而密歇根州是失业最重的州之一。 如下图所示,在最近的经济衰退中,我们没有经历过如此广泛的失业。 劳工统计局6月份的就业数据表明,我们正在增加大量的就业机会,因此,就目前而言,我们在这方面似乎正在改善。

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  • 各国政府未能在必要时提供更多刺激措施 –政治如何发挥作用永远是一个未知数,但无法预测,但如果关闭再次变得更加普遍,人们将向政府寻求更多援助。  如果未提供此信息,我们会迅速纠正。 我相信,如果需要的话,我们会在未来看到更多刺激措施,因为政府已通过其行动证明确实准备支持经济。

  • 多少小企业将生存? 这个问题只有时间会证明,但是很多人不会意识到。 他们代表了经济中的大雇主,因此大规模停业将对就业人数产生极大的负面影响。

我们在做什么呢?

投资委员会正在讨论诸如“如何在低利率到负利率期间进行投资?”之类的话题。和“当赤字和当前估值可能长期成为投资组合回报的锚点时,我们如何最好地帮助客户实现财务目标?” 我们的Jaclyn Jackson,CAP®最近写了博客 如何在动荡的市场中投资 她在其中阐明了我们可以控制的一切,为我们在幕后为客户做的工作提供了很好的总结。 

不久前,市场和经济似乎出现了自由落体,但我们刚刚获得了有史以来最好的季度市场回报率之一。 重要的是要记住,投资者要看情况是好还是坏。这是市场的主要驱动力。 在第一季度末,情况变得越来越糟,投资者不知道谷底可能在哪里,或者我们将关闭多长时间。 从那时起,情况有了很大的改善,我们对这种病毒有了更多的了解,经济也在持续改善,这可以解释市场为什么上涨的原因(即使幅度可能并不直观)。 情绪的巨大波动为投资组合的变化创造了许多机会。 如果您对所涉及的主题及其与投资组合的关系有疑问,请随时与我们讨论。 我们在这里为您服务,感谢您一直以来的信任。

安吉拉·帕拉西奥斯(Angela Palacios),CFP®,AIF®

伙伴&投资总监

CFP安吉拉·帕拉西奥斯(Angela Palacios)®, AIF®, 是Center for 金融计划,Inc.的合伙人兼投资总监。她主持Center Investment Committee,并撰写季度投资评论。


观点是作者的观点,不一定是雷蒙德·詹姆斯的观点。不能保证此处提供的这些陈述,意见或预测将被证明是正确的。过往的表现并不能保证未来的结果。无论选择何种策略,投资都会涉及风险 标准普尔500指数是500支广泛持有的股票的非管理指数,通常被认为是美国股票市场的代表。您不能直接投资任何指数。

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