债券

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毫不奇怪,我认为投资很有趣。这就是我选择从事投资管理职业的原因之一。话虽这么说,我的职业生涯只有6年。我是否可能只认为投资很有趣,因为股市在我职业生涯的每一年都创下了历史新高?股票会下跌吗?为什么还要拥有支付2%息票的债券呢?

随着十年的过去,S&P 500在过去十年中上涨了近190%,似乎是时候让我们想起一些关键的投资原则。

  • 股票是有风险的。他们的价格可能会下降。

  • 债券很无聊,但有潜力帮助您保护投资组合。

  • 资产分配是您做出的最重要的投资决定。

最简单形式的资产分配是投资组合中股票与债券的比率。投资组合中更多的股票意味着更多的风险。投资组合中更多的债券意味着更多的潜力来平衡股票风险。作为财务规划师,我们将帮助您做出的第一个决定是决定哪种资产分配最有可能导致您的财务成功。

看一看大部分股票(绿色线)与大部分债券(蓝色线)相比的跌幅。股市可能在2010年大涨,但没人能告诉我们在2020年的表现。此图表很好地提醒了股票可以做什么。无论您做什么股票,都要确保您的投资组合已设置为最大程度地提高成功机会。如果您不确定当前的投资组合,我们将为您提供帮助。

资料来源:Morningstar Direct。股指:S& P 500 TR(每月)。债券指数:IA SBBI美国IT政府债券TR(每月)。

资料来源:Morningstar Direct。股指:S& P 500 TR(每月)。债券指数:IA SBBI美国IT政府债券TR(每月)。

尼古拉斯·博古斯 是Center for 金融计划 ,Inc.®的投资组合管理员。他从事投资研究并协助管理客户投资组合。


投资涉及风险,无论选择哪种策略(包括多元化和资产配置),您都可能会产生盈亏。

该信息是从认为可靠的来源获得的,但我们不保证上述材料是准确或完整的。 IA SBBI美国IT政府债券指数是由Ibbotson Associates创建的旨在追踪中等期限美国国库券债券总收益的指数。不能直接投资于指数。过去的表现不能保证将来的结果。

Heeding Warnings on 债券- 2nd Quarter 2012

作为投资委员会和公司,一段时间以来,我们一直担心利率上升的威胁。在本季度,人们对未来债券收益的担忧日益增加,其中包括沃伦•巴菲特在其年度伯克希尔·哈撒韦股东信中进行的重要讨论。  

在过去的30年中,债券一直是投资者回报的重要贡献者。它需要一个资深的投资者 回忆一下上一次债券持续的实际负回报。从1970年代开始,通货膨胀是美联储的主要敌人,利率仍高于通货膨胀率。这意味着即使那些投资现金替代品的人也可以保留其投资的购买力。

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我们都知道自2008年以来现金替代方案的回报率发生了什么。向您的银行支付更多的持有货币费用,而不是收取可忽略不计的或不存在的储蓄利率,这是残酷的。由于通货膨胀率徘徊在2%至3%之间,因此您的现金替代方案产生了负数 真实 收益率,即投资收益减去通货膨胀率。

今天,我们担心的是,这种负实际利率会从现金替代方案扩散到其他债券类别,最主要的是美国政府债券。债券结果有几种损害投资者的方式:

  • 价格上涨: 随着利率上升,债券价格可能会下降。这可能会导致报表中的投资组合价值降低。
  • 利率保持平稳,通胀上升: 不必为了使债券收益令人失望而提高利率。一个潜在的威胁是,在通货膨胀上升的同时,利率仍然极低。如果从债券的低收益中减去高通货膨胀,最终可能会产生负的实际收益率,如下所述。
  • 经济恶化: 如果经济因素放缓导致债券分散交易者的债券价格下跌,则放弃对利率更敏感的债券而转向对信用风险敏感的债券的投资者可能会感到失望。

随着婴儿潮一代的退休,债券难题的确到了。历史上尝试过的真实退休金来源现在可能是风险来源。正如一位投资者指出的那样,这意味着投资组合可能需要比过去更加精心构建和复杂化。

一些具体建议:

  • 资产分配: 与您的财务计划者仔细检查分配决定,并确保您在接下来的30年而不是最近30年进行投资。如果您在2008年市场崩溃后大幅改变了整体配置,这一点尤其重要。
  • 多样化: 并非所有键的行为都相同。在1970年代最后一次大幅度上涨的利率环境中不存在的许多类型的债券可能会为投资者提供一些帮助,或者成为糟糕的最佳选择。还应考虑美国以外的债券。波动性较低的替代资产类别也可能包含在潜在的“优于债券类别”中,尽管它们会仔细考虑和分析。多样化会带来风险和复杂性,因此建议提供专业建议。
  • 重新思考收入策略: 债券息票并不是投资者投资组合的唯一收入来源。支付股息的股票是另一种来源。除此之外,我们通常更喜欢总收益的观点,即升值和收益都可以用于投资组合提取,具体取决于哪些资产超重。这加强了低买高卖的概念。

我们一直在讨论加息的威胁,以至于我感觉像是破记录了。总有一天,我将谈论您可以以3.5%的利率获得抵押贷款的时期。今天,听起来像年轻的听众一样疯狂,有两位数的存款证明书利率–很难,即使不是不可能的,也要把我的头缠起来。为债券收益的现实变化做准备是我们投资委员会今天的头等大事!

任何信息都不是做出投资决定所需的全部可用数据的完整摘要或陈述,也不构成建议。任何观点都是Melissa Joy的观点,不一定是RJFS或Raymond James的观点。意见表达截至该日期,如有更改,恕不另行通知。提及的投资可能并不适合所有投资者。过去的表现可能并不表示未来的结果。利率变动与债券价格之间存在反比关系。通常,当利率上升时,债券价格下降,而当利率下降时,债券价格通常上升。多元化和资产配置不能确保获利或遭受损失。请注意,国际投资涉及特殊风险,包括货币波动,不同的财务会计标准以及可能的政治和经济动荡。股利没有保证,必须由公司董事会授权。每个投资者的情况都是独特的,在进行任何投资之前,您应该考虑自己的投资目标,风险承受能力和时间范围。投资涉及风险,无论选择哪种策略,您都可能会产生盈亏。

债券- 1st Quarter 2012

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资料来源:Morningstar,Inc.

在这一点上,债券似乎正在克服重力。 进入去年以来,收益率已接近创纪录的低点,根据公认的BarCap总债券指数测得的固定收益返回了7.8%,而大盘股的收益几乎持平。&P 500.随着债券收益率继续浮动,收益率下降至新的纪录水平。 美国国债在年中被降级,但市场宣称对长期国债的收益达到两位数,表现出强烈的信心投票。

接下来要去哪里?过往的回报并不能预测未来的表现-这就是我们的合规官告诉我们的话,在我看来,这个免责声明再合适不过了。由于将利率维持在较低水平,美联储可能会推迟可怕的利率上升,但是复制2011年收益的能力将是一个重大惊喜。摆脱传统政府债券组合的多元化可能会有所帮助,具体取决于您的情况。