投资观点

中心完整的2020年第三季度投资评论

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与20/20视力不同,2020年为投资者带来了除了股票市场和经济以外的一切清晰度。

观看下面的视频或阅读完整的摘要 回顾一下我们对这一年的想法和思考,以及我们在不久的将来要注意的事情。

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好像选举年的正常波动还不够,Covid-19大流行仍在持续,自9月初以来案件又增加了。病毒的传播,疫苗试验,商业偿付能力,美国人的工作以及政府刺激措施都存在着巨大的不确定性,这些因素将继续影响股价。

尽管在今年前三个季度中,投资者周围存在动荡和不确定性,但一些主要资产类别的表现仍然良好。大型美国股票抛弃了科技股和非必需消费品股(或者我应该说苹果(AAPL)和亚马逊(AMZN)?)&截至季度末(自2019年12月31日起)P 500为+ 5.57%。以巴克莱美国综合指数为代表的美国债券上涨近+ 6.8%,黄金表现出色,上涨超过+ 24%。 虽然并非一切都在上升。国际发达市场,新兴市场和小盘股仍处于负值区域,需要三个月的交易时间。

苹果旺季了…

我们最喜欢的Apple IOS14更新是新的主屏幕小部件。添加大型小部件以观看S上的更新可能很诱人&P 500,陶氏(Dow)和纳斯达克(NASDAQ)表现,全天每通电话通知。我们了解到您也关注这些数字,尤其是在2020年的动荡期间。不过,仅仅关注指数回报并不能说明全部情况。在过去的几年中,最大的5至10家公司的业绩为S&P的年收益比今年少得多。截至9月30日,S股中权重最高的五只股票&P 500年初至今的表现为35%,整体YTD为S&P 500(价格回报)为4%。 S包括的其他495家公司&P 500的总回报率为-3%。

回报的支配来自诸如Facebook,亚马逊,苹果等家喻户晓的名字。 Alphabet(Google)和Microsoft。 尽管许多人担心1999年的技术泡沫会带来这种韵律,但这些公司所处的位置与当时的情况截然不同。 现在与之后相比,资产负债表上的大量现金和较低的市盈率(市盈率)表明了其中的一些差异。

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政治和大流行病相互纠缠,以至于无法安抚……

在2020年最后几个月要关注的头条新闻将集中在两个主题上:11月的大选和Covid-19大流行。我们将密切关注并不断审查与您的财务计划相关(或无关)的新信息。

选举后不确定性的一个主要来源将是任何潜在的新税法,但与潜在变更相比,担心的事情可能比您想的要少。我们假设选举即将举行,尽管我们无法预测选举,但我们可以从过去的经验中了解潜在的税收变化。如果特朗普总统继续任职,我们将再等4年,但是即使民主党席卷了政府的行政和立法部门,在大流行/衰退期间提高税收可能也很难。尽管历史上较低的税收环境,但许多企业已经陷入困境,失业率居高不下。尽管失业率已脱离15%的历史高位,但仍处于7.9%的历史高位。这不利于增税。回顾09年奥巴马总统上任的时间,我们正走出大金融危机,这花了好几年才有大幅加税。

政治上的更多不确定性:最高法院法官露丝·巴德·金斯堡(Ruth Bader Ginsburg)逝世后,最高法院法官获得提名。参议院目前由共和党控制,他们正在努力使特朗普总统的提名艾米·科尼·巴雷特宣誓就职。唯一的问题是,Covid-19也可能会妨碍参议院投票,一些关键成员对Covid-19的测试呈阳性。随着总统和第一夫人特朗普对该病毒呈阳性反应,华盛顿特区正在高度警惕,以保护我们政府官员的健康和安全。参议院何时能够举行会议并继续进行提名过程的不确定性可能会导致市场波动。

与往常一样,我们敦促您查看我们的博客,这些年来,我们在这些博客中多次写过关于这些主题的文章。历史不会重演,但经常会押韵,它告诉我们,尽管市场不确定性不断显现,但坚持不懈地努力已经一次又一次获得了回报。在选举年中,这可能会感到更加困难,但请记住,历史表明 政党与长期股票表现无关。现在保持健康,保持投入并开始投票!

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CFP安吉拉·帕拉西奥斯(Angela Palacios)®, AIF®, 是Center for 金融计划,Inc.的合伙人兼投资总监。她主持Center Investment Committee,并撰写季度投资评论。

上述信息是从认为可靠的来源获得的,但我们不保证其准确性或完整性,它并不代表作出投资决定所需的所有可用数据,也不构成建议。任何观点都是作者的观点,不一定是雷蒙德·詹姆斯的观点。投资涉及风险,无论选择哪种策略(包括多元化和资产配置),您都可能会产生盈亏。请记住,个人不能直接投资于任何指数,指数表现不包括交易成本或其他费用,这会影响实际的投资表现。个人投资者的结果会有所不同。标准普尔500指数是500支广泛持有的股票的非托管指数,通常被认为是美国股票市场的代表。彭博巴克莱美国综合债券指数是基础广泛的旗舰基准,用于衡量投资等级(以美元计价的固定利率应税债券市场)。任何观点都是Angela Palacios的观点,不一定是Raymond James的观点。意见表达截止到该日期,如有更改,恕不另行通知。不能保证此处提供的这些陈述,意见或预测将被证明是正确的。个人投资者的结果会有所不同。过去的表现并不能保证未来的结果。重新平衡非退休帐户可能是一项应税事件,可能会增加您的纳税义务 不建议您放弃买卖任何单独的证券或证券的任何组合。从事通信和技术行业的公司面临激烈的竞争,其产品和服务可能会很快过时。 黄金面临与投资贵金属相关的特殊风险,包括但不限于:价格可能会出现较大波动;市场相对有限;来源集中在有可能造成不稳定的国家;市场不受监管。

无所畏惧的亿万富翁在竞选活动中如何表现?

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如果您认为此博客是关于唐纳德·特朗普的,那您的腿就被拉了。该候选人的名字以“ J.B.”开头,是正确的-杰夫·贝佐斯(Jeff Bezos)(再次拉出)。 8月26日,亚马逊创始人兼首席执行官成为有史以来第一位市值空前的2,000亿美元的人。这种情况发生在2020年之前,这是1984年以来最好的8月份收益率,美国市场从大流行病的深渊中恢复过来,超过了2月中旬大流行前的高点。一直以来,在真正意义上的“两个城市的故事”形式中,全球大流行使成千上万的美国人调和了高于平均水平的失业率,并通过看似有针对性的感染率突显了各种社会差距。具体地说,亚马逊在大流行期间受到了不利的新闻报道,因为基本工人反对公司缺乏病毒相关的安全预防措施以及补偿不足。

使资本主义民主化

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尽管财富不平等并不新鲜,但这种流行病扩大了其影响。 (截至撰写本文时)总统选举临近。像大多数选举一样,经济学是投票的领头羊。潘兴广场资本(Pershing Square Capital)创始人兼亿万富翁对冲基金经理,近来历史悠久的民粹主义政治观,比尔·阿克曼(Bill Ackman)在最新给投资者的信中建议使资本主义民主化。在信中,他吹捧资本主义是最大化经济规模的最佳系统。但是,警告说,大多数美国人缺乏工资增长,这给投资者带来了类似黑天鹅的风险,因为中低收入美国人提倡彻底改变现代资本主义。本质上,社会动荡对投资者构成威胁。阿克曼(Ackman)的解决方案是创建一些计划,以扩大市场参与度(以及随后的参与度),使那些传统上无法进行投资的人能够恢复对资本主义的信心。 

调整利益

这又带回了杰夫·贝佐斯(Jeff Bezos)。许多人预计,首席执行官将通过拆分亚马逊股票来跟随特斯拉和苹果的领导。从表面上看,股票分割是肤浅的。从技术上讲,它们并不等同于公司的任何价值变化。但是,从历史上看,股票分割一直被用来表明公司的实力,或者暗示公司可能即将迎来好事。正如最新的特斯拉和苹果股票分割所表明的那样,许多投资者注意到了这一点,并可能增加公司股票的负担,从而提高了公司的价值。

那么,杰夫·贝索斯(Jeff Bezos)拆分亚马逊股票与比尔·阿克曼(Bill Ackman)关于拯救资本主义的想法有什么关系?亚马逊是大流行期间为数不多的获利企业之一,直接与小企业主和普通大众的经历形成鲜明对比。当普通人赞美杰夫·贝索斯的非凡财富时,面对他们的镜像反映了亚马逊员工,这些员工因无法安全地工作或无法获得足够的报酬而感到沮丧,这变得越来越具有挑战性。以目前的股价计算,许多人无法加入亚马逊的成功行列。通过降低个人股票价格,股票分割增加了对更多投资者的访问。亚马逊迅速崛起的更多参与者可能会增加他们的客户基础,提高客户忠诚度,甚至阻止(至少在公众舆论中)试图将公司分拆为垄断性平流层的尝试。为亚马逊的重要员工设计一种更轻松地向公司投资的方法,也许可以解决薪酬困境。杰夫·贝索斯(Jeff Bezos)通过使亚马逊股票更容易获得而赢得了胜利。他通过自己的事业和自己来潜在地获得更多的财富,并且随着更多的投资者参与,他得到了普通人的支持。贝索斯的成功成为普通人的成功,他们的利益与资本主义保持一致。实际上是阿克曼的解决方案。  

无论政治观点如何,大多数美国人都会同意民主是我们国家的血液和骨头。无论我们是通过投票来实现民主还是正在考虑实行民主的新方式(如比尔·阿克曼(Bill Ackman)所探索的那样),我们都在提升该国的最大实力。

杰克琳·杰克逊,CAP® 是Center for 金融计划,Inc.®的投资组合管理员。她管理客户投资组合并进行投资研究。


不建议您放弃买卖任何单独的证券或证券的任何组合。在做出任何投资或提款决定之前,请务必就您的具体情况联系合格的专业人员。本博客中包含的信息并不构成对本材料中所指证券,市场或发展的完整描述。该信息是从认为可靠的来源获得的,但我们不保证上述材料是准确或完整的。任何观点都是Jaclyn Jackson的观点,不一定是Raymond James的观点。意见表达截至该日期,如有更改,恕不另行通知。不能保证此处提供的这些陈述,意见或预测将被证明是正确的。投资涉及风险,无论选择哪种策略,您都可能会产生盈亏。个人投资者的结果会有所不同。过去的表现并不能保证未来的结果。提及的投资可能并不适合所有投资者。

投资组合需要调整的两个原因

阿比盖尔·菲舍尔(Abigail Fischer) 贡献者: 阿比盖尔·菲舍尔(Abigail Fischer)

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历史悠久的经验证明,古老的建议会敦促您始终坚持自己的投资计划。该中心尤其是在市场动荡期间进行宣传。但也许您的财务顾问最近建议对您的投资计划进行更改。怎么会这样嗯,有两个可能的原因:您的情况改变了,或者出现了有关市场的新信息。

1.你的情况改变了

  • 在2020年或不久的将来退休? 哇,恭喜您,这是结束事业的一种方式!可能存在使您的投资组合更加保守的情况,这样,当波动率达到峰值时,您所看到的下滑就不会比更具侵略性的模型低。 如果您担心401k余额的波动,请阅读此内容

  • 未来的大购买? 长期坚持您的投资计划。当您着眼于很快进行大笔购买时,请考虑将投资组合的一部分用于现金或短期固定收益基金。

  • 您的薪水来自您的投资组合? 考虑将接下来的六个月的现金或短期固定收益基金支出,这样一来,当您听到市场新闻时,就可以安然入睡,知道下一个投资组合的薪水不会受到影响。

这些都不适用,但是您不确定您的投资组合分配吗? 读这个.

2.有关市场的新信息

  • 由于三月份利率下降,我们看到了短期机会,在某些投资组合模型中,策略性地加权了固定收益类别中策略收益部分。通常,战略收入基金投资于高收益债券,新兴市场债券,国际债券,资产和抵押贷款支持的证券。我们的投资委员会正在寻求这种短期策略,因为我们旨在在市场动荡期间为客户的投资组合增值。我们密切跟踪了美国银行美国高收益指数期权调整点差,并设定了一个策略性地将分配重新分配给短期和长期固定收益基金的点。这是我们观看的图表之一:

Ice Data Indices, LLC, ICE BofA US High Yield Index Option-Adjusted Spread [BAMLH0A0HYM2], retrieved from FRED, Federal Reserve Bank of St. Louis; //fred.stlouisfed.org/series/BAMLH0A0HYM2, August 28, 2020.

Ice Data Indices, LLC, ICE BofA US High Yield Index Option-Adjusted Spread [BAMLH0A0HYM2], retrieved from FRED, Federal Reserve Bank of St. Louis; //fred.stlouisfed.org/series/BAMLH0A0HYM2, August 28, 2020.

  • 投资委员会看到了黄金市场的机会。黄金主要被视为对冲美国市场内的通胀风险。随着美联储在2020年4月迅速印制现金,美元贬值,许多投资者涌向黄金作为对冲措施。在失业率高,商业活动低迷的动荡时期,黄金也可以看作是一贯的价值储存;它的长期价值稳定增长。

在管理风险的同时寻求回报的信托标准是我们的首要任务。强大的投资组合有助于制定清晰的财务计划。随着您情况的变化以及市场为我们提供更多信息,我们将在财务计划过程中致力于您的个人财务目标。与往常一样,请联系您的中心财务计划员,以获取有关您具体情况的建议。

阿比盖尔·菲舍尔(Abigail Fischer) 是金融计划中心公司的投资研究助理和投资代表。®作为客户服务助理,她获得了宝贵的知识,在她过渡到投资部门的新职位时,她获得了优势。


提供此市场评论仅作参考,并非对本材料中提及的证券,市场或发展的完整描述。任何观点都是作者的观点,不一定是雷蒙德·詹姆斯的观点。不能保证此处提供的这些陈述,意见或预测将被证明是正确的。投资涉及风险,无论选择哪种策略,您都可能会产生盈亏。过去的表现并不能保证未来的结果。多元化和资产配置不能确保获利或遭受损失。 由于存在巨大的投资损失潜力,因此通常将商品投资视为投机活动。他们的市场可能会动荡,甚至在总体价格上涨期间,价格也可能出现剧烈波动。黄金面临与投资贵金属相关的特殊风险,包括但不限于:价格可能会出现较大波动;市场相对有限;来源集中在有可能造成不稳定的国家;市场不受监管。

您的投资组合合适吗?

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谈论波动...在6个月内,S&P 500创历史新高,跌幅超过33%,然后攀升超过38%!在我写这篇文章*时,我们几乎回到了股市的历史新高。

我最近写了关于资产分配的文章, 最大的决定 您将在您的投资生涯中赚钱。资产分配中应考虑许多量化因素,例如财务目标,时间范围,储蓄率,流动性需求和回报期望(仅举几例),但在其他因素中有一个量化因素: 你怎么 感觉 关于您的投资组合。

我们在三月份经历的市场崩盘为重新评估我们的投资组合提供了独特的机会。特别是上述“感觉”。 当股市下跌10%,然后下跌20%,然后下跌30%...您感觉如何?您是在疯狂地观看担心您的财务未来的新闻,还是在躺椅上观看自己喜欢的Netflix系列节目感到欣慰?您是每天检查血压升高的报表还是对顾问和财务计划充满信心?

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您从事哪种资产分配?主要是股票,主要是债券,还是介于两者之间?早在3月,这个单一决定对您的股市经验的影响比其他任何事情都大,并且将继续推动您的经验向前发展。如果您不确定(或不确定)您的资产分配,我们很乐意为您提供帮助。

*以上指数表示:债券– BbgBarc美国Agg债券TR,以及股票– S&P 500 TR。返回截至2020年7月20日的数据。

尼古拉斯·博古斯 是Center for 金融计划,Inc.®的投资组合管理员。他从事投资研究并协助管理客户投资组合。


您不能直接投资任何指数。准考证不能保证将来的结果。无论选择何种策略,投资都涉及风险,包括资产分配和多元化。 标准普尔500指数是不受管理的500只广泛持有股票的指数,通常被认为是美国股市的代表。彭博巴克莱美国综合债券指数是基础广泛的旗舰基准,用于衡量投资等级(以美元计价的固定利率应税债券市场)。

如何在动荡的市场上投资

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通过COVID-19应对每日市场波动一直是挑战。随着华盛顿的每一次新闻报道或新的经济数据公布,市场都会做出反应。那么,作为投资者,我们如何看待呢?好吧,这确实取决于您的情况。对于投资期较长且财务稳定的个人,可能有机会利用市场效率低下的优势。

对于经历(或预期)财务变化的个人,可能是时候重新评估您的投资方法了。在考虑冠状病毒大流行期间的投资策略时,以下是与您的顾问讨论的一些想法。

长期投资者的策略

对于长期投资者而言,动荡的市场不应阻止您对投资计划的承诺。保持投资,重新建立资产配置,逐步投资以及产生税收机会,对于实现投资目标仍然很有价值。考虑以下策略:

  1. 重新平衡 - 再平衡 是适应通常建议的投资建议“低买高卖”的系统方法。它对投资者进行纪律处分,以削减表现良好的投资并购买有可能获得利润的投资。在我们当前的环境中,这看起来像是削减债券头寸并为许多人投资股票。重要的是,再平衡可以帮助投资者保持自己的既定地位 资产分配;某人为满足其投资目标而预定的投资分配。换句话说,再平衡可以帮助投资者维持风险/回报特征,从而提高他们实现长期目标的可能性。

  2. 美元成本平均 -重新平衡的明智选择是平均美元成本。使用此策略的投资者可以识别曝光不足的资产类别,并在设定的时间段(即1年)内,在设定的时间(即每月)向这些资产投资一定数量的资金。这种方法可以帮助投资者在价格便宜时购买更多的股票,而在价格昂贵时购买更少的股票。通过在市场下跌时利用价格优势,稳定了市场上涨时的溢价购买。因此,您每股投资所支付的平均成本要比仅支付溢价价格要便宜。在市场下滑的情况下,现在就制定了美元成本平均策略,可帮助您购买更多股票,而成本却更低。

  3. 税收损失收获 -当您的应税帐户中的头寸的全部或部分价值低于您最初为之支付的价格时,会产生已实现的资本损失。损失可以抵消您意识到这一年的资本收益和其他收入。如果当年实现的亏损超过了实现的收益,则可以将实现的亏损结转到未来年度。收获亏损可以帮助投资者取代传统头寸,分散集中头寸,或者将亏损积压成更有利可图的时期。

  4. 没做什么 -这里的关键是保持投资。当投资市场下跌时,逃离投资市场所面临的挑战是,当投资市场回升时,很难及时进行再投资。缺少上升日可能会阻止损失的完全恢复。根据Calamos Investments的研究,错过了S的20个最佳日子&在过去20年(1/1/99 – 12/31/19)的P 500中,投资回报减少了三分之二。时间,而不是市场时机,可以帮助您实现投资目标。

财务困境中的策略

许多人的就业和财务状况发生了变化。可以理解的是,有些人必须检讨自己的投资能力。如果您担心失去工作或潜在的健康问题,现在该重新考虑您的积蓄。您的雨天资源可以满足6-8个月的财务需求吗?如果没有,您可能需要积蓄。对于那些面临财务挑战的人,请考虑以下策略:

  1. 通过减少或暂停退休帐户供款来增加应急资金。 幸运的是,您不必使用此策略清算部分退休帐户。保持投资状态可使您的投资组合有机会从长期业绩中受益。如果您的雇主与退休帐户供款相匹配,请继续投资至该金额,然后在您的正常参与金额的余额中增加储蓄。满足储蓄需求后,恢复全面的投资参与。

  2. 重新平衡您的投资组合以提供流动性。 如上所述,再平衡使表现良好的投资无法实现收益。但是,不要将收益重新分配给其他投资,而要使用收益来增加您的雨天储蓄。这种方法可以防止您出售亏损的头寸。

杰克琳·杰克逊,CAP® 是Center for 金融计划,Inc.®的投资组合管理员。她管理客户投资组合并进行投资研究。


请注意,上述选项并不适合所有人。请咨询您的顾问以确定哪些选项 适合你。 投资涉及风险,无论选择哪种策略,您都可能会产生盈亏。标普500是 500种普遍持有股票的非托管指数,通常被认为是美国股票的代表 市场。请记住,个人不能直接投资于任何指数,并且指数绩效不能 包括会影响实际投资业绩的交易成本或其他费用。个人投资者的 结果会有所不同。过去的表现并不能保证未来的结果。多元化和资产配置 无法确保获利或遭受损失。重新平衡非退休帐户可能是一项应税事件 可能会增加您的纳税义务。雷蒙德·詹姆斯(Raymond James)及其顾问不提供税收或法律建议。您 应与适当的专业人员讨论任何税收或法律事宜。

当股市下跌20%

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当股市下跌20%财务规划中心有限公司®

我们应该知道,股票具有风险,但这并不能在这样的动荡时期使持有股票变得更加容易。希望这篇文章对在国内和国际上投资股票的人提供一些乐观。  

如果您在股价下跌20%或更多之后在股票市场投资1美元,会发生什么情况?

我选取了代表世界上最大经济体的15个股票指数,然后发现它们从“历史高点”下跌了20%的日期,就像美国市场在今年三月所做的那样。我在Morningstar的数据库中算出了其中的68个缩编。以下是每次提款后10年的$ 1收益。

这是一个假设示例,仅用于说明目的。投资者不能直接投资于指数。

这是一个假设示例,仅用于说明目的。投资者不能直接投资于指数。

在此示例中,蓝线以正数结尾。红线收盘为负。在20%的取款后投资的1美元在68次中变为正64。只有四个负面时间段(香港&意大利,’73&意大利(08年)。在最糟糕的10年中,该指数下跌了28%,收于0.72美元。最好的实例返回了600%以上,甚至一直上升到1100%!

经济不景气,我应该退出市场吗?

每个投资者在其一生中都至少考虑过一次(可能多次)。在这里,我不会为您回答,因为没有通用答案。投资不是万能的。时间范围,支出目标,现金流量,风险承受能力以及整个财务计划都会影响决策。我们与客户合作,以​​确保他们在制定计划之前就已经制定了计划。如果您不确定自己的计划,或者需要制定计划,请随时通过电话,电子邮件或我们的社交媒体与我们联系。   

资料来源:Morningstar Direct。索引和日期如下所示。总回报,每月数据。

资料来源:Morningstar Direct。索引和日期如下所示。总回报,每月数据。

请记住,个人不能直接投资于任何指数,指数表现不包括交易成本或其他费用,这会影响实际的投资表现。个人投资者的结果会有所不同。过往的表现并不能保证未来的结果。无论选择何种策略,投资都涉及风险,包括多元化和资产配置。长期持有投资并不能确保产生可盈利的结果。

国际投资涉及特殊风险,包括货币波动,不同的财务会计标准以及可能的政治和经济动荡。

尼古拉斯·博古斯 是Center for 金融计划,Inc.®的投资组合管理员。他从事投资研究并协助管理客户投资组合。


自由流通量调整后的市值加权指数,用于衡量发达市场的股票市场表现。 MSCI世界指数由以下24个发达市场国家指数组成:澳大利亚,奥地利,比利时,加拿大,丹麦,芬兰,法国,德国,希腊,香港,爱尔兰,以色列,意大利,日本,荷兰,新西兰,挪威,葡萄牙,新加坡,西班牙,瑞典,瑞士,英国和美国。净股息(总回报指数):扣除预提税后,净总回报指数将股息再投资,使用(对于国际指数)适用于不享受双重征税条约的非居民机构投资者的税率。 标准普尔500指数是500只广泛持有股票的非管理指数,通常被认为是美国自由流通量调整后的市值指数的代表,该指数旨在衡量发达市场(不包括美国和加拿大)的股票市场表现。截至2007年6月,MSCI EAFE指数由以下21个发达市场国家组成:澳大利亚,奥地利,比利时,丹麦,芬兰,法国,德国,希腊,香港,爱尔兰,意大利,日本,荷兰,新西兰,挪威,葡萄牙,新加坡,西班牙,瑞典,瑞士和英国。 (总回报指数)-净股息:近似于可能的最低股息再投资。股息在扣除预提税后再投资,将税率适用于未从双重征税条约中受益的非居民个人。 MSCI Barra使用适用于卢森堡控股公司的预扣税率,因为卢森堡采用的是最高税率。 MSCI EAFE指数(欧洲,澳大利亚,远东)是一种自由流通量调整后的市值指数,旨在衡量发达市场(不包括美国和加拿大)的股票市场表现。 MSCI EAFE指数由以下21个发达市场国家指数组成:澳大利亚,奥地利,比利时,丹麦,芬兰,法国,德国,香港,爱尔兰,以色列,意大利,日本,荷兰,新西兰,挪威,葡萄牙,新加坡,西班牙,瑞典,瑞士和英国。 MSCI香港指数旨在衡量香港市场中大盘股的表现。该指数有43个成分股,约占香港股票市场自由流通量调整后市值的85%。 MSCI日本指数旨在衡量日本市场中大盘股的表现。该指数有323个成分股,覆盖了日本自由流通量调整后市值的约85%。 MSCI德国指数旨在衡量德国市场中大盘股的表现。该指数共有59个成分股,覆盖了德国约85%的股权。 MSCI英国指数旨在衡量英国市场中大盘股市场的表现。该指数有96个成分股,约占英国自由流通量调整后市值的85%。 MSCI法国指数旨在衡量法国市场中大盘股的表现。该指数有77个成分股,覆盖了法国约85%的股权领域。 MSCI意大利指数旨在衡量意大利市场中大盘股市场的表现。该指数由24名成分股组成,涵盖了意大利约85%的股权。 MSCI加拿大指数旨在衡量加拿大市场中大盘股市场的表现。该指数有89个成分股,约占加拿大自由流通量调整后市值的85%。 罗素2000指数衡量的是罗素3000指数中2,000家最小公司的业绩,约占罗素3000指数总市值的8%。

如何投资熊市

中心 贡献者: 中心投资部

How to invest in a 熊市?财务规划中心有限公司®
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在Q + A中,我们的投资总监CFP®,AIF®的安吉拉·帕拉西奥斯(Angela Palacios)提供了有关在熊市上进行投资的注意事项的宝贵建议。 “熊市”是指资产从高位下跌至少20%或更多。我们目前正面临熊市。

什么是熊市,什么触发了熊市? 

各种情况都可能导致熊市。它们可以是事件驱动的,这可以解释当前的熊市。 COVID-19等黑天鹅事件或石油价格战等大宗商品价格震荡会导致熊市,从而导致衰退。就2018年末而言,短暂的熊市受到贸易战升级的推动。这个例子并没有导致经济衰退。金融失衡,如高通胀,美联储(Fed)的利率上升或银行杠杆率过高(如2008年),都是引发熊市并最终导致衰退的问题。   

投资熊市有什么好处/坏处? 

历史熊市的数据表明,它们是绝佳的投资机会,但是,这是最困难的投资时间。熊市使我们能够收税损失,以抵消未来的资本收益,最终减少我们的税单。由于那些头寸具有很高的资本收益,我们可以重新平衡那些可能不是我们必须坚持的最高信念的投资头寸。

哪种投资最适合熊市,为什么?

我们认为,“核心固定收益”通常是抵消股票下行风险的最佳策略。其中包括美国国债和高品质公司债务等头寸。通常,当股票下跌时,投资者会购买这类投资。在这样的时期,现金也是很好的绝缘体。即使利率很低,它的安全性也无可替代。务必保留下一个6-18个月的现金需求,这样您就不必在市场动荡期间清算。

全新的投资者应该如何在熊市中建立投资组合?价格下跌时,是新手进入市场的好时机吗? 

无论我们处于牛市还是熊市,都开始建立投资组合。俗话说:“入市时机比入市时机更为重要”。大多数投资者终生系统地储蓄,而不是一次性投资。我们通过401(k)延期每月节省,或每年从工作中获得奖金时节省。美元在熊市中走得更远,因为您正在购买的共同基金的股票现在正在出售。投资是一生中唯一一次无法买到特价商品的感觉,但是如果您有较长的储蓄期,应该这样做。

对于在熊市中管理投资组合以及当它再次开始看涨时,您有什么建议?例如,您如何管理风险和资产分配以实现目标? 

投资策略和财务计划目标应在安静的时候制定。提前考虑在这种情况下应如何应对至关重要,因为目前我们的情绪很难克服。在制定投资策略的同时,还需要制定一种再平衡策略。这个概念听起来很简单,但很容易被忽略。当市场表现良好且波动性非常低时(例如今年1月),您可能会想让表现最好的投资在重新平衡之前运行一点时间……这意味着您持有股票头寸而不是重新平衡为债券。在其他年份,可能还不错,但今年不是。因此,对投资组合中有多少股票和债券设定阈值可以消除何时重新平衡的猜测。这在熊市的深处极为重要​​,因为帮助您从熊市中获得回报的最好方法之一就是简单地重新平衡股票和债券的目标分配。当市场下跌时,这意味着卖出债券并购买股票。

我们希望您能从中获得启发。如果您还有其他疑问,请联系您的顾问!

提供此材料仅供参考。过往的表现并不能保证未来的结果。无论选择何种策略,投资都涉及风险,包括多元化和资产配置。重新平衡非退休帐户可能是一项应税事件,可能会增加您的纳税义务。

认为投资组合多元化被高估–阅读本

杰克琳·杰克逊 贡献者: 杰克琳·杰克逊

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认为投资组合多元化被高估-阅读本文

面对现实吧,S&自2009年以来,P 500一直领先于多元化的产品组合。 如下图所示,S股使债券,国内股票和国际股票的多种投资组合(深红条)被淘汰。&P 500最近十年中的九年。与S&P的连胜纪录,为何投资者会考虑将资金投入除美国股票以外的其他任何地方?

金融规划公司投资部中心

什么基金?

数十年来,投资专家一直宣扬投资组合多元化和资产配置的优点,但最近,业绩一直不支持他们的信念。 那么,为什么投资专家会坚持多元化?它始于1952年,当时哈里·马科维茨(

诺贝尔经济学奖获得者)在《金融杂志》上发表了一篇文章,概述了他普及的现代投资组合理论的前提。  本质上,该理论强调了不同类型投资的风险与报酬之间的关系。然后,通过数学方法评估投资者承担业绩预期的风险的能力,以创建最佳投资组合。 换句话说,Markowitz为帮助投资者发现投资产品的正确组合奠定了基础,以实现一定水平的业绩而又不承担不必要的风险。  

投资组合多元化的案例

如果您想在过去十年中最大化投资组合的增长,您可能很容易被迫放弃多元化以支持S&P 500. 然而,有证据表明,马科维茨的理论仍然与当今的投资者相关。犹他谷大学个人理财计划项目的董事兼驻地执行官Craig L. Israelsen确实进行了令人信服的有关投资组合多元化的研究,值得回顾。他比较了从1970年至2019年的50年中代表不同风险水平和资产分配的五个投资组合。 尽管他的研究有很多值得借鉴的地方,但我想放大一下他对两个中等进取型投资组合的比较,因为它显示了投资组合多元化的价值。 

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首先 适度进取的投资组合 拥有传统的60%的美国股票和40%的债券资产配置。第二 适度进取的投资组合 对七个不同的资产类别分配了14.3%的资金。 在2019年,由S统治的一年&P 500,第一个投资组合(具有更大的S组成&P 500)的表现可想而知。 另一方面,在50年的时间里,第二个投资组合的年化总收益率相似,但标准差较低。   第二个7资产多元化投资组合中的一个投资者具有相似的收益,而承担的风险不如第一个投资组合中的投资者那么大。  

这里还有另一点值得关注。 想象一下,如果您仅投资于S&P 500,由 非常好斗 在这50年中,美国股票投资组合的比例为100%。与7资产多元化投资组合相比,美国100%股票投资组合的标准差增加了7%,而收益却增加了不到一个百分点。 多元化的投资组合将为您带来大部分的回报,而麻烦的只有一半。

复杂生活的综合投资组合

投资者不会投资于泡沫或只是为了赚钱。 实际上,投资者使用投资组合来满足需求并实现财务目标。在深入研究Israelsen的研究后,他探索了现实生活中的需求和常见的组合用途:补充退休金。  他的研究评估了从1970年至2019年的25个连续25年中,每个投资组合的初始投资为25万美元,并假设初始年末取款5%,并在每年年底进行3%的年度生活费用调整。

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再次,看两个 适度进取的投资组合例如,美国25%的股票,40%债券的投资组合在25年后的期末余额中值为1,234,749美元,而7资产多元化投资组合的期末余额中值为1,806,565美元。 同样,如果有人在那段时间里积极投资于美国股票,那么他最终得到的钱仍然比分散投资组合中的$ 1,500.554少。 这最能说明为什么现代投资组合理论(通过多元化限制风险)仍然很重要。  退休人员希望避免波动的投资经历,因为他们从账户中提取资金,并通过分散投资来延长投资组合的寿命,甚至创造回报。

综上所述,生活是复杂的,投资者利用其投资组合来应对这些复杂性。 投资者的需求和财务目标突显了以减少过度冒险和延长投资组合寿命的方式进行投资的必要性。考虑到所有因素,通过投资组合多元化减轻风险的做法在今天仍然适用,即使对于目睹了S&在过去十年中,P 500撕裂。 

杰克琳·杰克逊 是Center for 金融计划,Inc.®的投资组合管理员。她管理客户投资组合并进行投资研究。


上述信息是从认为可靠的来源获得的,但我们不保证其准确性或完整性,它并不代表作出投资决定所需的所有可用数据,也不构成建议。任何观点都是作者的观点,不一定是雷蒙德·詹姆斯的观点。投资涉及风险,无论选择哪种策略(包括多元化和资产配置),您都可能会产生盈亏。请记住,个人不能直接投资于任何指数,指数表现不包括交易成本或其他费用,这会影响实际的投资表现。个人投资者的结果会有所不同。

标准普尔500指数是500支广泛持有的股票的非托管指数,通常被认为是美国股票市场的代表。标准差用于衡量投资的算术平均回报附近的回报波动。标准偏差越高,投资收益的可变性(并因此带来的风险)就越大。

假设投资的表现不反映任何投资者实际获得的交易成本,税金或回报,也可能不反映实际投资组合的真实成本(包括管理费)。任何假设的变化都可能对提出的假设回报产生重大影响。插图不包括会减少收益的费用和支出。

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保持投资的重要性

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在波动的时候试图对市场进行计时似乎很诱人,但试图冒失质量回报期风险的投资者可能会给投资组合的最终价值带来重大不利影响。

下图显示了2007-18年度在股票市场上投资100,000美元的价值,其中包括全球金融危机和随后的复苏。在市场严重下跌之后,到2009年2月(低谷日期),投资价值下降至54,381美元。但是,如果投资者在接下来的九年中继续投资股市,那么投资的最终价值将是227,993美元。如果同一位投资者从底部退出市场,投资了一年的现金,然后再投资于该市场,则该投资的最终价值将为148,554美元。市场底部的全现金投资将只产生56,122美元。连续的股市投资在接下来的三年中恢复了其初始价值,并提供了比其他两种策略更高的最终价值。尽管所有回收率可能不会产生相同的结果,但建议投资者坚持长期投资方法。

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有时很难保持投入!

危机与长期绩效

经济和市场趋于周期性变化,任何股票市场有时都会出现低迷。当股市下跌时,大多数投资者会亏损,但有些人可能认为他们可以把握时机并获利。例如,投资者可能打算在市场处于最底部时买入,并在复苏完成后兑现,从而享受整个上涨空间。

这种推理的问题在于,无法知道市场何时触底。当市场开始下跌时,大多数投资者会感到恐慌,然后他们决定等待,直到已经失去了可观的价值后最终卖出。或者,在复苏方面,他们在最初的价值上涨过去之后买进,但错过了大部分上涨动力。

该图显示了1970年初投资于美国大型股票的1美元的增长以及随后发生的四个主要市场下跌,包括最近的银行和信贷危机。在市场动荡时期,恐慌是可以理解的,但是在这样的时刻逃离的投资者可能会后悔。

每次危机发生时,都感觉像是有史以来最严重的危机(从图像中可以看出,实际上是2008年的最新危机)。在较低层的图表上单独查看时,每次下降看起来都是灾难性的。但是,历史数据表明,从长远来看,渡过难关可以取得回报。例如,1970年1月的1美元投资到2018年12月增加到117.05美元,产生了10.2%的复合年回报率。过去,放眼全局,每一次危机都因长期增长而黯然失色。

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如果您在市场动荡期间感到不安,请随时与我们联系。 我们在这里为您服务!

CFP安吉拉·帕拉西奥斯(Angela Palacios)®, AIF®, 是Center for 金融计划,Inc.的合伙人兼投资总监。她主持Center Investment Committee,并撰写季度投资评论。


不保证收益和投资本金。股票比债券或现金的波动性更大。长期持有证券投资组合并不能确保获得有利可图的结果,对证券进行投资始终会带来损失风险。关于数据:库存由Ibbotson®大公司库存指数表示。不能直接在指数中进行投资。四种市场危机定义为指数下跌25%或以上。收益以复合年收益表示。经济衰退数据来自国家经济研究局。市场由Ibbotson®大公司股票指数表示。现金以30天的美国国库券表示。不能直接在指数中进行投资。该数据假设收入已重新投资,未计入税收或交易成本。假设投资的业绩不反映任何投资者实际获得的交易成本,税金或回报,也可能不反映实际投资组合的真实成本(包括管理费)。任何假设的变化都可能对提出的假设回报产生重大影响。说明不包括会减少收益的费用和支出。 本报告中包含的信息并不构成本材料中所提及的证券,市场或发展的完整描述。该信息是从认为可靠的来源获得的,但我们不保证上述材料是准确或完整的。任何观点都是Angela Palacios的观点,不一定是Raymond James的观点。意见表达截至该日期,如有更改,恕不另行通知。不能保证此处提供的这些陈述,意见或预测将被证明是正确的。投资涉及风险,无论选择哪种策略,您都可能会产生盈亏。请记住,个人不能直接投资于任何指数,指数表现不包括交易成本或其他费用,这会影响实际的投资表现。个人投资者的结果会有所不同。过去的表现并不能保证未来的结果。 任何信息都不是做出投资决定所需的全部可用数据的完整摘要或陈述,也不构成建议。

最重要的单一投资决策

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毫不奇怪,我认为投资很有趣。这就是我选择从事投资管理职业的原因之一。话虽这么说,我的职业生涯只有6年。我是否可能只认为投资很有趣,因为股市在我职业生涯的每一年都创下了历史新高?股票会下跌吗?为什么还要拥有支付2%息票的债券呢?

随着十年的过去,S&P 500在过去十年中上涨了近190%,似乎是时候让我们想起一些关键的投资原则。

  • 股票是有风险的。他们的价格可能会下降。

  • 债券很无聊,但有潜力帮助您保护投资组合。

  • 资产分配是您做出的最重要的投资决定。

最简单形式的资产分配是投资组合中股票与债券的比率。投资组合中更多的股票意味着更多的风险。投资组合中更多的债券意味着更多的潜力来平衡股票风险。作为财务规划师,我们将帮助您做出的第一个决定是决定哪种资产分配最有可能导致您的财务成功。

看一看大部分股票(绿色线)与大部分债券(蓝色线)相比的跌幅。股市可能在2010年大涨,但没人能告诉我们在2020年的表现。此图表很好地提醒了股票可以做什么。无论您做什么股票,都要确保您的投资组合已设置为最大程度地提高成功机会。如果您不确定当前的投资组合,我们将为您提供帮助。

资料来源:Morningstar Direct。股指:S&amp; P 500 TR(每月)。债券指数:IA SBBI美国IT政府债券TR(每月)。

资料来源:Morningstar Direct。股指:S& P 500 TR(每月)。债券指数:IA SBBI美国IT政府债券TR(每月)。

尼古拉斯·博古斯 是Center for 金融计划,Inc.®的投资组合管理员。他从事投资研究并协助管理客户投资组合。


投资涉及风险,无论选择哪种策略(包括多元化和资产配置),您都可能会产生盈亏。

该信息是从认为可靠的来源获得的,但我们不保证上述材料是准确或完整的。 IA SBBI美国IT政府债券指数是由Ibbotson Associates创建的旨在追踪中等期限美国国库券债券总收益的指数。不能直接投资于指数。过去的表现不能保证将来的结果。